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券商分析师:汇率波动对股市影响有限

收藏 石嘴山热线 2018-01-09 12:51:25

  本报北京01月09日电(记者王观)中国外汇交易中心(CFETS)最新发布的数据显示:09日人民币汇率中间价报6.9307,较前一交易日大幅升值219个基点,这让投资者不禁联想到去年01月和今年01月两轮由人民币贬值所引发市场大跌,在岸、离岸人民币均出现上调,中国民生银行首席研究员温彬分析,一方面,美元指数在连续冲高的情况下近日也出现回落,因此带动了非美货币上涨;另一方面,在离岸市场上,人民币存款利率和隔夜拆借利率都远远高于同期美元利率,利差的存在使得做空人民币的成本大幅增加,做空力量的减少也会有助于形成人民币升值走势,汇率回落股市再“受伤”?从历史来看,发达国家汇率与股市无直接关系,发展中国家汇率则与股市同涨同跌。

  离岸人民币近日的表现也说明汇率涨跌是正常现象,华泰证券(601688)策略分析师戴康认为,汇率贬值通过三条路径影响股市:分子端盈利,分母端利率和风险偏好”中金所研究院首席经济学家赵庆明认为,人民币汇率波动比过去更明显是人民币汇率形成机制市场化的结果,企业和个人应当正视这种波动性。

  对分子端正面的影响主要源于本币贬值,以外币计价的出口商品成本降低,出口企业盈利改善,中长期来看境内出口型企业追加投资,刺激需求,对股市分子端盈利正面传导;根据利率平价,一国汇率贬值会给国内利率带来上行压力,也会推高进口价格推升通胀,压缩货币政策的空间;而资本外流对股市流动性的冲击则是贬值对风险偏好的负面影响,去年01月召开的中央经济工作会议指出,今年要在增强汇率弹性的同时,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,但发展中国家汇率出现贬值时,往往会引发资本外流,进而伴随着对经济基本面的担忧,并引起对股市流动性的担忧,由此股市风险偏好下降,汇率与股市同涨同跌。

  当前我国人民币对美元汇率中间价的形成除了考虑上一日收盘价,还要参考对一篮子汇率的变化,不过这两次人民币贬值均发生在美元指数相对走弱阶段,因而强化了市场对人民币汇率高估的预期,关于下一阶段人民币汇率走势,温彬认为,这主要取决于全球经济体增长情况及各主要经济体央行政策走向等,短期影响不大国信证券(002736)分析师俪彬表示,01月以来尽管人民币兑美元即期汇率贬值了1.35%,但是从即期和远期汇率隐含的市场贬值预期看,依旧较为稳定,因此对A股的影响有限。

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